Dinero y sangre: Europa, Ucrania y el costo real de la guerra

Soldados Ucranianos

Money and Blood

Por Diane Francis

Las guerras no se pierden solo en las batallas, sino que la derrota puede ser causada por banqueros, abogados y cobardes políticos. La Unión Europea y sus vecinos finalmente superaron estos tres obstáculos al pasar de ser un bloque comercial dirigido por un comité directivo a un "Estado-nación" de aliados amenazados por el presidente Vladimir Putin. La guerra genocida y no provocada de Rusia en 2022 contra Ucrania, su pueblo y su cultura, marca otro Holocausto europeo, pero también tiene como objetivo debilitar y conquistar Europa. La semana pasada, en vísperas de 2026, los líderes europeos acordaron un compromiso de financiación masivo para Ucrania, su fuerza "policial" de facto. Discreparon sobre el uso de 210 mil millones de dólares en activos rusos confiscados y congelados en sus bancos, pero acordaron recaudar 105 mil millones de dólares de sus propios fondos para apoyar a Ucrania y su defensa contra Rusia durante dos años más. Se les reembolsará con las reparaciones que Rusia se vea obligada a pagar. Su compromiso se produjo tras una contundente declaración del primer ministro polaco, Donald Tusk, que subrayó la urgencia y afirmó que se trata de "dinero hoy o sangre mañana".

Wars are not lost only in battles, but defeat can be caused by bankers, lawyers, and political cowards. The European Union and its neighbors finally overcame all three impediments by transitioning from a trading bloc run by a steering committee to a “nation-state” of allies threatened by President Vladimir Putin. Russia’s unprovoked, genocidal war in 2022 against Ukraine, its people, and culture marks another European Holocaust, but is also aimed at weakening and conquering Europe. Last week, on the eve of 2026, European leaders came up with a massive funding commitment for Ukraine, their de facto “police” force. They disagreed about using $210-billion in confiscated Russian assets frozen in their banks, but agreed to raise $105 billion of their own money to support Ukraine and its counter-defence against Russia for two more years. They will be repaid out of any reparations that Russia may be forced to make. Their commitment followed a blunt statement by Poland’s Prime Minister, Donald Tusk, that underscored the imperative and said this is about “money today or blood tomorrow”.

Afortunadamente, Putin no puede ganar contra los ucranianos, tecnológicamente avanzados y motivados, ahora apoyados por Europa. La aparentemente inagotable reserva de mano de obra de Rusia ha fracasado. Un millón de hombres, obligados a la guerra de trincheras para capturar aldeas ucranianas evacuadas y estratégicamente insignificantes, han terminado heridos o en cementerios. Los ucranianos los superan en inteligencia. La tecnología de drones de Kiev es la primera artillería, fuerza aérea y armada digital del mundo. Sus armas no tripuladas atacan a soldados y barcos, destruyen bombas y bombarderos, reducen el flujo de efectivo de Moscú al atacar instalaciones petroleras, expulsaron a la armada rusa de Crimea en 2024 y, el 15 de diciembre, dañaron un submarino ruso de 300 millones de dólares en el puerto ruso de Novorossiysk, donde se había refugiado. La tasa de mortalidad en la guerra de Rusia es superior a la tasa de natalidad anual del país, y Moscú ha perdido la mitad de su armada y prácticamente toda su influencia en el Mar Negro.

Fortunately, Putin cannot win against technologically advanced and motivated Ukrainians, now supported by Europe. Russia’s seemingly bottomless pool of manpower has failed. One million men, forced into trench warfare to capture evacuated and strategically unimportant Ukrainian villages, have ended up wounded or in cemeteries. Ukrainians outsmart them. Kyiv’s drone technology is the world’s first digital artillery, air force, and navy. Its unmanned weapons attack soldiers and ships, destroy bombs and bombers, reduce Moscow’s cash flow by attacking oil facilities, have driven Russia’s navy out of Crimea in 2024, and, on December 15, damaged a $300-million Russian submarine in the Russian port of Novorossiysk, where it had fled. Russia’s war death rate is higher than the country’s annual birth rate, and Moscow has lost half its navy and virtually all its leverage in the Black Sea.

Gráfica de ganancias en exportaciones petroleras de Rusia

La determinación y el ingenio de los ucranianos son insuperables. Resisten el constante bombardeo de su infraestructura y de la población civil, y superan estratégicamente a los generales y almirantes de Putin. Su puerto de Odesa sigue operativo, sirviendo como salvavidas económico para Ucrania al permitir la exportación de sus cereales. El historiador militar y experto Phillips O’Brien declaró recientemente que Ucrania ha ganado la "guerra naval" y también afirmó que "Ucrania aún puede ganar la guerra".

The resolve and ingenuity of Ukrainians are insurmountable. They withstand the constant bombing of their infrastructure and civilians, and strategically run circles around Putin’s generals and admirals. Their Port of Odesa remains operational, serving as an economic lifeline for Ukraine by allowing the export of its grain. Military historian and expert Phillips O’Brien recently declared that Ukraine has won the “naval war” and also proclaimed that “Ukraine can still win the war.”

 Geopolítica Dinero y Sangre

La "guerra de Putin en Europa" —sabotaje, espionaje y desinformación— también ha fracasado, y los líderes europeos ahora asumen la plena carga fiscal de la defensa de Ucrania y de la suya propia. Desde 2022, Europa ha destinado más fondos para ayudar a Ucrania que Estados Unidos y sigue comprometida con el suministro de armas y sistemas de defensa aérea en el futuro. Se está militarizando y, además, es económicamente más grande y rica que China, y casi del tamaño de Estados Unidos. (Lea mi boletín informativo "Mundo Tripolar").

Putin’s “war in Europe” — sabotage, espionage, and disinformation — has also failed, and Europe’s leaders now assume the full fiscal burden of Ukraine’s and their own defense. Since 2022, Europe has written more cheques to help Ukraine than the United States and remains on the hook for future weapons and air defence systems. It is militarizing and is also economically bigger and richer than China, and nearly the size of the United States. (Read my newsletter “Tripolar World”.)

Sin embargo, curiosamente, los miembros de la UE se negaron a "provocar al oso" y no confiscaron los 210 mil millones de euros de Rusia depositados en bancos europeos para entregárselos a Ucrania. Una Alemania recién envalentonada lideró esta iniciativa, pero fue rechazada por Francia, Italia y otros países. Alemania tenía razón en que, moralmente, Ucrania tiene derecho a los activos rusos congelados como reparaciones, pero Putin asustó al resto al afirmar que la incautación constituiría legalmente un "robo" y destruiría la reputación de la Eurozona en Oriente Medio y otros lugares como refugio seguro para el dinero. No se equivoca, y también prometió tomar represalias y confiscar todos los bancos europeos que operan en Rusia, propiedad de Austria, Chipre y otros países.

Interestingly, however, EU members refused to “poke the bear” and did not confiscate Russia’s E210 billion on deposit in European banks to hand over to Ukraine. A newly emboldened Germany led this initiative but was voted down by France, Italy, and others. Germany was correct that, morally, Ukraine is entitled to frozen Russian assets as reparations, but Putin frightened the rest by stating that seizure would legally constitute “theft” and would destroy the Eurozone’s reputation in the Middle East and elsewhere as a haven for money. He’s not wrong, and he also pledged to retaliate and seize all European banks that operate in Russia, owned by Austria, Cyprus, and others.

Niños de Ucrania en la guerra

El día después de que se anunciara el préstamo a Ucrania, Putin celebró una rueda de prensa de 4,5 horas, en la que despotricó y repitió las mismas narrativas falsas: Ucrania no puede ganar, Rusia es víctima de Occidente y Europa tiene la culpa. Pero no se le hicieron preguntas sobre los crecientes problemas económicos de su país.

The day after the loan to Ukraine was announced, Putin held a 4.5-hour press conference and rant, spewing the same false narratives: Ukraine cannot win, Russia is a victim of the West, and Europe is to blame. But there were no questions asked about his country’s growing economic problems.

Putin sigue rechazando todas las propuestas de alto el fuego, tregua o paz, y endurece sus exigencias. No habrá alto el fuego sin que Ucrania entregue todo el Donbás. No habrá garantías al estilo de la OTAN. No habrá tropas europeas. No habrá compromiso. También ha estado poniendo a prueba la determinación y la unidad de Europa invadiendo el espacio aéreo europeo con sus drones, saboteando infraestructuras y espiando los activos militares europeos. Su pasividad le ha convencido de que no se militarizarán y de que Trump abandonará la OTAN. Estratégicamente, también apuesta a que Europa se desmoronará antes que Rusia. Por el contrario, los aliados de Ucrania esperan que la tambaleante economía rusa comience a colapsar.

Putin still rejects all proposals for a ceasefire, truce, or peace, and sharpens his demands. No ceasefire without Ukraine surrendering all of Donbas. No NATO-style guarantees. No European troops. No compromise. He has also been testing Europe’s resolve and unity by invading European airspace with his drones, sabotaging infrastructure, and spying on European military assets. Their passivity has convinced him that they won’t militarize and that Trump will leave NATO. Strategically, he also bets that Europe will fall apart before Russia does. Conversely, Ukraine’s allies hope that Russia’s teetering economy will begin to fail.

Hay indicios de dificultades en Rusia. La revista The Economist escribió este mes: “La economía rusa no se está desmoronando, pero empieza a mostrar signos de debilidad. El próximo año será el más difícil desde la invasión a gran escala de Ucrania. Durante el último año, los ingresos por petróleo y gas han caído un 22%. El impulso económico derivado del considerable aumento del gasto militar se ha estancado”.

There are signs of Russian difficulty. The Economist wrote this month: “Russia’s economy is not buckling, but it is starting to show strains. Next year will be the hardest since Russia’s full-scale invasion. Over the past year, oil and gas revenues have fallen by 22%. The economic momentum from a vast increase in military spending has stalled.

Novorossiysk Map

El déficit presupuestario se acerca al 3% del PIB. Si bien es moderado según los estándares europeos, Rusia recibe poca inversión extranjera y no puede endeudarse en los mercados internacionales. Para financiar la guerra de Putin, el gobierno se ve obligado a endeudarse internamente, lo que puede generar inflación, y a aumentar los impuestos. El Kremlin destina la mitad de su presupuesto a las fuerzas armadas, el complejo militar-industrial, la seguridad interna y el servicio de la deuda.

The budget deficit is nearing 3% of GDP. That is modest by European standards, but Russia receives little foreign investment and cannot borrow on international markets… To finance Putin’s war, the government is forced to borrow at home, which can be inflationary, and to raise taxes. The Kremlin spends half its budget on the armed forces, the military-industrial complex, domestic security, and debt service.”

Las condiciones económicas son similares a las que precedieron al final de la desastrosa guerra de Rusia en Afganistán, que condujo a la derrota, el colapso económico, la revolución política y la disolución de la Unión Soviética. Un síntoma significativo es que su sector financiero está comenzando a colapsar. En el último trimestre de 2025, Sberbank, el gigante financiero ruso, se declaró prácticamente en bancarrota, despidiendo a 60.000 empleados administrativos, lo que representa el 20% de la fuerza laboral bancaria. Desde la invasión, el sistema bancario ruso ha sufrido un lento estrangulamiento. Algunos bancos se están declarando en bancarrota o están siendo absorbidos por instituciones nacionales sin compensación. Moscú también se endeuda cada vez más con China, el principal proveedor de tecnología y componentes. En octubre, el Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo su pronóstico de crecimiento económico para Rusia en 2025 a solo el 0,6%, lo que representa la segunda mayor revisión a la baja entre las principales economías, incluso mientras elevaba las perspectivas globales generales.

Economic conditions are similar to those just before the end of Russia’s ill-fated Afghanistan war that led to defeat, economic collapse, political revolution, and the dissolution of the Soviet Union. A significant symptom is that its financial sector is beginning to fail. In the last quarter of 2025, Sberbank, Russia’s financial giant, effectively declared bankruptcy, laying off 60,000 white-collar workers or 20% of the banking workforce. There has been a slow strangulation of the Russian banking system since the invasion. Some banks are filing for bankruptcy or being absorbed by national institutions without compensation. Moscow also gets deeper into debt with China, the chief supplier of technology and components. In October, the International Monetary Fund (IMF) lowered its forecast for Russia’s economic growth in 2025 to just 0.6%, marking the second-steepest downgrade among major economies, even as it raised the overall global outlook.